Jalometallien hinnat olivat neutraaleja. Vaikka kullan, hopean, platinan ja palladiumin hinnat ovat toipuneet viimeaikaisista alamäistä, ne eivät ole nousseet.
Aloitin urani jalometallimarkkinoilla 1980 -luvun alkupuolella, heti Nelsonin ja Bunkerin fiaskojen jälkeen hopea -monopolin saavuttamisessa. Comex -hallitus päätti muuttaa metsästyssääntöjä, jotka lisäsivät futuuritehtoja, käyttämällä marginaalia ostaa lisää ja hopean hintojen nostamiseksi. Vuonna 1980 vain selvitystilassa oleva sääntö pysäytti härän markkinat ja hinnat romahtivat. Comexin hallitus sisältää vaikutusvaltaisia ​​osakekauppiaita ja johtavien jalometallien jälleenmyyjien päälliköitä. Tietäen, että hopea oli kaatumassa, monet hallituksen jäsenistä vilkkuivat ja nyökkäsivät, kun he ilmoittivat kaupankäynninsä. Silverin myrskyisinä aikoina johtavat yritykset tekivät omaisuutensa ylä- ja alamäkiä. Philip Brothers, jossa työskentelin 20 vuotta, ansaitsi niin paljon rahaa jalo -metallien ja öljyn, että se osti Salomon Brothersin, Wall Streetin johtavan joukkovelkakirjalainan kauppa- ja sijoituspankkilaitoksen.
Kaikki on muuttunut 1980 -luvulta lähtien. Vuoden 2008 maailmanlaajuinen finanssikriisi antoi tien vuoden 2010 Dodd-Frank -lakille. Monet mahdollisesti moraalittomat ja epäeettiset teot, jotka olivat aiemmin sallittuja, ovat tulleet laittomiksi rangaistuksille niille, jotka ylittävät linjan mojovista sakoista vankilaan.
Samaan aikaan jalometallimarkkinoiden merkittävin kehitys viime kuukausina tapahtui Yhdysvaltain liittovaltion tuomioistuimessa Chicagossa, missä tuomaristo löysi kaksi vanhempaa JPMorganin johtajaa syylliseksi useisiin maksuihin, mukaan lukien petokset, hyödykehinnan manipulointi ja finanssilaitosten pettäminen. . mekanismi. Maksut ja vakaumukset liittyvät räikeisiin ja suoraan laittomaan käyttäytymiseen jalometallien futuurimarkkinoilla. Kolmannen kauppiaan on määrä tavata oikeudenkäynti tulevina viikkoina, ja tuomarien viime kuukausien ja vuosien aikana tuomarit ovat jo tuomittu tai syyllistyneet tuomarit.
Jalometallien hinnat eivät ole menossa minnekään. ETFS: n fysikaalisessa jalometallikorissa olevassa ETF: ssä (NYSEARCA: GLTR) on neljä jalometallia, joita käydään kauppaa CME COMEX- ja NYMEX -divisioonissa. Äskettäinen tuomioistuin totesi maailman johtavan jalometallien kaupankäynnin syyllisyyden korkean tason työntekijät. Virasto maksoi ennätyksellisen sakon, mutta johto ja toimitusjohtaja pakenivat suorasta rangaistuksesta. Jamie Dimon on arvostettu Wall Street -hahmo, mutta JPMorgania vastaan ​​esitetyt väitteet herättävät kysymyksen: Onko kala mätä alusta loppuun?
Kahta yläreunaa ja JPMorgan Salesmania vastaan ​​kohdistuva liittovaltion oikeusjuttu avasi ikkunan Financial Institutionin globaaliin määräävään asemaan jalometallimarkkinoihin.
Virasto asettui hallituksen kanssa kauan ennen oikeudenkäynnin alkamista maksamalla ennennäkemättömän 920 miljoonan dollarin sakon. Samaan aikaan Yhdysvaltain oikeusministeriön ja syyttäjien todisteet osoittivat, että JPMorgan "ansaitsivat vuotuiset voitot välillä 109–234 miljoonaa dollaria vuosina 2008–2018." Vuonna 2020 pankki teki miljardin dollarin voittokaupan kultaa, hopeaa, platina- ja palladiumia, kun pandemia nosti hintoja nousevan ja "loi ennennäkemättömiä arbitraasimahdollisuuksia".
JPMorgan on Lontoon kultamarkkinoiden selvitysjäsen, ja maailman hinnat määritetään ostamalla ja myymällä metallia Lontoon arvoon, mukaan lukien JPMorgan Enterprises. Pankki on myös merkittävä toimija Yhdysvaltain COMEX- ja NYMEX -futuurimarkkinoilla ja muilla jalometallien kauppakeskuksissa ympäri maailmaa. Asiakkaita ovat keskuspankit, hedge -rahastot, valmistajat, kuluttajat ja muut suuret markkinatoimijat.
Esittäessään tapaustaan ​​hallitus sitoi pankin tulot yksittäisille kauppiaille ja kauppiaille, joiden ponnistelut maksoivat komeasti:
Tapaus paljasti merkittävät voitot ja maksut kauden aikana. Pankki on saattanut maksaa 920 miljoonan dollarin sakon, mutta voitot ovat suuremmat kuin vahingot. Vuonna 2020 JPMorgan ansaitsi tarpeeksi rahaa hallituksen maksamiseen, jättäen yli 80 miljoonaa dollaria.
Vakavimmat väitteet, joita JPMorgan -trio kohtasi, olivat Rico ja salaliitto, mutta trio vapautettiin. Tuomaristo päätteli, että syyttäjät eivät olleet osoittaneet, että tarkoitus oli salaliiton tuomion perusta. Koska Geoffrey Ruffo syytettiin vain näistä syytteistä, hänet vapautettiin.
Michael Novak ja Greg Smith ovat toinen tarina. 10. elokuuta 2022 päivätyssä lehdistötiedotteessa Yhdysvaltain oikeusministeriö kirjoitti:
Illinoisin pohjoisen alueen liittovaltion tuomaristo totesi tänään kaksi entistä JPMorgan -jalometallikauppiasta, jotka ovat syyllisiä petoksiin, hintojen manipulointiin ja petoksiin kahdeksan vuoden ajan markkinoiden manipulointijärjestelmässä, johon osallistui jalometallien futuurisopimuksia, joihin osallistui tuhansia laittomia liiketoimia.
Greg Smith, 57, Scarsdale, New York, oli JPMorganin New Yorkin jalometalliosaston toimitusjohtaja ja kauppias tuomioistuimen asiakirjojen ja tuomioistuimessa esitettyjen todisteiden mukaan. Michael Novak, 47, Montclairista, New Jersey, on toimitusjohtaja, joka johtaa JPMorganin globaalia jalometalliosastoa.
Oikeuslääketieteelliset todisteet osoittivat, että noin toukokuusta 2008 elokuuhun 2016 vastaajat yhdessä muiden JPMorganin jalometalliosaston kauppiaiden kanssa harjoittivat laajaa petoksia, markkinoiden manipulointia ja vilpillisiä järjestelmiä. Vastaajat antoivat tilauksia, jotka he aikoivat peruuttaa ennen teloitusta, jotta he aikovat täyttää markkinoilla toiselle puolelle. Vastaajat osallistuvat tuhansiin vilpillisiin kaupankäyntiin Futuurs -sopimuksissa kullan, hopean, platinan ja palladiumin suhteen, jolloin käydään kauppaa New Yorkin Mercantile Exchange (NYMEX) ja Commodity Exchange (CEWEX), joita ylläpitävät CME -konserniyhtiöiden hyödykevaihto. Syötä markkinoille väärät ja harhaanjohtavia tietoja jalometallien futuurisopimusten todellisesta tarjonnasta ja kysynnästä.
"Tämän päivän tuomariston tuomio osoittaa, että ne, jotka yrittävät manipuloida julkisia rahoitusmarkkinoitamme, nostetaan ja pidetään vastuussa", sanoi apulaisasianajaja Kenneth A. Polite Jr. oikeusministeriön rikososastosta. "Tämän tuomion mukaan oikeusministeriö tuomitsi kymmenen entistä Wall Streetin finanssilaitoksen kauppiaat, mukaan lukien JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia ja Morgan Stanley. Nämä tuomiot korostavat osaston sitoumusta syyttäjiin.
"Vuosien varrella vastaajat ovat väittäneet asettaneet tuhansia vääriä määräyksiä jalometallien suhteen, luomalla juomat houkutellakseen muita huonoihin kauppoihin", kertoi FBI: n rikostutkintaosaston apulaisjohtaja Luis Quesada. "Tämän päivän tuomio osoittaa, että riippumatta siitä, kuinka monimutkainen tai pitkäaikainen ohjelma, FBI pyrkii tuomaan oikeudenmukaisuuteen tällaisiin rikoksiin osallistuvat."
Kolmen viikon oikeudenkäynnin jälkeen Smith todettiin syylliseksi yhdestä hinnankorjausyrityksestä, yhdestä petoksesta, yhdestä hyödykepetoksesta ja kahdeksasta rahoituslaitosta liittyvästä johtopetoksesta. Novakin todettiin syylliseksi yhteen yritystarvojen korjaamiseen, yhdelle petoksesta, yhdestä hyödykepetoksesta ja kymmenestä rahoituslaitosta liittyvästä johtopetoksesta. Tuomiopäivää ei ole vielä asetettu.
Kaksi muuta entistä JPMorgan -jalometallikauppiaa, John Edmonds ja Christian Trunz, tuomittiin aiemmin niihin liittyvissä tapauksissa. Lokakuussa 2018 Edmonds tunnusti syyllisyytensä yhdelle tavaroiden petoksista ja yhdelle salaliitosta pankkisiirtopetoksien, hyödykepetoksien, hintojen korjaamisen ja Connecticutin petoksen tekemiseksi. Elokuussa 2019 Trenz tunnusti syyllisyytensä yhdelle salaliitosta petoksista ja yhdestä petoksesta New Yorkin itäosassa. Edmonds ja Trunz odottavat rangaistusta.
Syyskuussa 2020 JPMorgan myönsi tekevänsä johtopetoksia: (1) jalometallien futuurisopimusten laiton kauppa markkinoilla; (2) Laiton kauppa Yhdysvaltain valtiovarainministeriön futuurimarkkinoilla ja Yhdysvaltain valtiovarainministeriön toissijaisilla markkinoilla ja keskiasteen joukkovelkakirjamarkkinoilla (käteisellä). JPMorgan teki kolmivuotisen lykkäyssopimuksen, jonka mukaan se maksoi yli 920 miljoonaa dollaria rikosoikeudellisia sakkoja, syytteitä ja uhrin palautusta, kun CFTC ja SEC ilmoittivat rinnakkaisratkaisuista samana päivänä.
Paikallinen FBI -toimisto tutki tapausta New Yorkissa. Hyödykefutuurien kauppakomission täytäntöönpanoosasto tarjosi apua tässä asiassa.
Tapausta hoitaa markkinapetoksen ja suurten petosten päällikkö Avi Perry sekä oikeudenkäynnin asianajajat Matthew Sullivan, Lucy Jennings ja Christopher Fenton rikososaston petososastosta.
Rahoituslaitokseen liittyvä johtopetokset ovat vakava rikos virkamiehille, rangaistaan ​​jopa miljoona dollaria ja jopa 30 vuoden vankeusrangaistus tai molemmat. Tuomaristo totesi Michael Novakin ja Greg Smithin syylliseksi useisiin rikoksiin, salaliitoihin ja petoksiin.
Michael Novak on JPMorganin vanhin johtaja, mutta hänellä on pomoja finanssilaitoksessa. Hallituksen tapaus riippuu syyllisyytensä tunnustaneiden pienten kauppiaiden todistuksesta ja tehneet yhteistyötä syyttäjien kanssa ankarampien rangaistusten välttämiseksi.
Samaan aikaan Novakilla ja Smithillä on finanssilaitoksen pomoja, jotka pitävät tehtäviä toimitusjohtajalle ja puheenjohtajaksi Jamie Dimonille. Yhtiön hallituksessa on tällä hetkellä 11 jäsentä, ja 920 miljoonan dollarin sakko oli varmasti tapahtuma, joka herätti keskustelua hallituksessa.
Presidentti Harry Truman sanoi kerran: "Vastuu päättyy tähän." Toistaiseksi JPMorganin uskomuksia ei ole edes julkistettu, ja hallitus ja puheenjohtaja/toimitusjohtaja ovat olleet hiljaa aiheesta. Jos dollari pysähtyy ketjun kärjessä, hallintotavan suhteen hallituksella on ainakin jonkin verran vastuuta Jamie Dimonista, joka maksoi 84,4 miljoonaa dollaria vuonna 2021. Kertaluonteiset taloudelliset rikokset ovat ymmärrettäviä, mutta toistuvat rikokset vähintään kahdeksan vuoden aikana ovat toinen asia. Toistaiseksi kaikki, mitä olemme kuulleet finanssilaitoksilta, joiden markkina -arvo on lähes 360 miljardia dollaria, on sirkat.
Markkinoiden manipulointi ei ole mitään uutta. Novakin ja Smithin lakimiehet väittivät puolustuksessaan, että petos oli ainoa tapa, jolla pankkikauppiaat voivat johdon painostuksen kasvattaa voittoja, jotka voisivat kilpailla futuurien tietokonealgoritmien kanssa. Tuomaristo ei hyväksynyt puolustuksen väitteitä.
Markkinoiden manipulointi ei ole mitään uutta jalometalleissa ja hyödykkeissä, ja on ainakin kaksi hyvää syytä, miksi se jatkuu:
Viimeinen esimerkki kansainvälisen koordinaation puutteesta sääntely- ja oikeudellisissa kysymyksissä liittyy maailmanlaajuisiin nikkelimarkkinoihin. Vuonna 2013 kiinalainen yritys osti London Metal Exchange -tapahtuman. Vuoden 2022 alussa, kun Venäjä tunkeutui Ukrainaan, nikkelin hinnat nousivat kaikkien aikojen korkeimmalle tasolle yli 100 000 dollaria tonnilta. Kasvu johtui siitä, että kiinalainen nikkeliyhtiö avasi suuren lyhyen aseman spekuloimalla muiden kuin rautametallien hinnasta. Kiinalainen yritys sai 8 miljardin dollarin tappion, mutta päätyi poistumaan vain noin miljardin dollarin tappiosta. Vaihto väliaikaisesti keskeytettiin nikkelin kaupankäynnin johtuen monista lyhyistä asemista johtuvan kriisin vuoksi. Kiina ja Venäjä ovat tärkeitä toimijoita nikkelimarkkinoilla. Ironista kyllä, JPMorgan neuvottelee nikkelikriisin vaurioiden lieventämiseksi. Lisäksi äskettäinen nikkelitapahtuma osoittautui manipuloivaksi laki, jonka seurauksena monet pienemmät markkinaosapuolet kärsivät tappioista tai voittojen leikkaamisesta. Kiinan yrityksen ja sen rahoittajien voitto vaikutti muihin markkinaosapuoliin. Kiinalainen yritys on kaukana Yhdysvaltojen ja Euroopan sääntelyviranomaisten ja syyttäjien kytkimistä.
Vaikka joukko oikeusjuttuja, jotka syyttävät kauppiaita huijaamisesta, petoksesta, markkinoiden manipuloinnista ja muista väitteistä, saavat muut ajattelemaan kahdesti ennen laittoman toiminnan harjoittamista, muut markkinoiden lainkäyttöalueiden markkinaosapuolet manipuloivat edelleen markkinoita. Paheneva geopoliittinen maisema voi lisätä manipuloivaa käyttäytymistä vain, kun Kiina ja Venäjä käyttävät markkinoita taloudellisena aseena Länsi -Euroopan ja amerikkalaisten vihollisia vastaan.
Samaan aikaan rikkoutuneet suhteet, inflaatio sen korkeimmalla tasolla vuosikymmeninä sekä tarjonnan ja kysynnän perusteet viittaavat siihen, että jalometalli, joka on ollut nouseva yli kahden vuosikymmenen ajan, tekee edelleen matalampia ja korkeammat korkeimmat. Kulta, tärkein jalometalli, pohjautui vuonna 1999 252,50 dollarilla unssilta. Siitä lähtien jokainen suuri korjaus on ollut ostomahdollisuus. Venäjä reagoi taloudellisiin pakotteisiin ilmoittamalla, että yhtä grammaa kultaa tukee 5000 ruplaa. Viime vuosisadan lopulla hopean hinta 19,50 dollaria oli alle 6 dollaria unssi. Platinum ja palladium on peräisin Etelä -Afrikasta ja Venäjältä, mikä voi aiheuttaa tarjontaongelmia. Tärkeintä on, että jalometallit pysyvät omaisuutena, joka hyötyy inflaatiosta ja geopoliittisesta myllerryksestä.
Kaavio osoittaa, että GLTR sisältää fyysisiä kultaa, hopea-, palladium- ja platinapalkkeja. GLTR hallinnoi omaisuutta yli 1,013 miljardia dollaria 84,60 dollaria osakkeelta. ETF vaihtaa keskimäärin 45 291 osaketta päivässä ja veloittaa hallintomaksun 0,60%.
Aika näyttää, maksaako JPMorganin toimitusjohtaja mitä tahansa melkein yhdestä dollarista ja tuominnosta kahdesta parhaasta jalometallikauppiasta. Samanaikaisesti yhden maailman johtavien finanssilaitosten status quo auttaa ylläpitämään status quoa. Liittovaltion tuomari tuomitsee Novakin ja Smithin vuonna 2023 koeajaosaston neuvoista ennen tuomitsemista. Rikosrekisterin puute voi johtaa siihen, että tuomari antaa parille rangaistuksen, joka on kaukana enimmäismäärästä, mutta yhtenäisyys tarkoittaa, että he toimivat rangaistuksessaan. Kauppiaat pyydetään rikkomaan lakia ja he maksavat hinnan. Kalalla on kuitenkin taipumus mätää alusta loppuun, ja johto voi päästä pois lähes miljardin dollarin pääomasta. Sillä välin markkinoiden manipulointi jatkuu, vaikka JPMorgan ja muut suuret rahoituslaitokset.
HECHT -hyödykaraportti on yksi kattavimmista hyödykekaporteista, joita on saatavana tänään hyödykkeiden, valuuttakurssien ja jalometallien johtajien kirjoittajilta. Viikoittaiset raporttini kattavat yli 29 erilaisen hyödykkeen markkinoiden liikkeet ja tarjoavat nousevia, laskimaisia ​​ja neutraaleja suosituksia, suuntakauppiaita ja käytännöllisiä näkemyksiä kauppiaille. Tarjoan loistavat hinnat ja ilmaisen kokeilun rajoitetun ajan uusille tilaajille.
Andy työskenteli Wall Streetillä melkein 35 vuotta, mukaan lukien 20 vuotta Philip Brothersin myyntiosastolla (myöhemmin Salomon Brothers ja sitten osa Citigroupia).
Ilmoittaminen: I/Meillä ei ole osake-, optio- tai vastaavien johdannaisten tehtäviä minkään mainitun yrityksen kanssa, emmekä aio ottaa tällaisia ​​tehtäviä seuraavan 72 tunnin aikana. Kirjoitin tämän artikkelin itse ja se ilmaisee oman mielipiteeni. En ole saanut korvausta (muu kuin alfan etsiminen). Minulla ei ole liikesuhteita mihinkään tässä artikkelissa luetelluista yrityksistä.
Lisätiedot: Kirjailija on toiminut futuureissa, optioissa, ETF/ETN -tuotteissa ja hyödykkeiden osakkeissa hyödykkeiden markkinoilla. Nämä pitkät ja lyhyet asemat muuttuvat yleensä koko päivän.